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自去年8月底以来，国内外糖价之间一直呈现一种相互相反的运动关系，在国内商品市场形成一道独特的风景线。在此期间，NYBOT11号原糖不断震荡向下，创出多年来的新低，而国内白糖脱离外盘的这种熊市运动，尽情反弹，创下到年内新高。尤其是1月上旬以来，大多数时间内国内外糖价甚至表现出完全相反的关系。这种态势出现的原因是什么？它将持续多久？
一、糖价上升的原因
近期白糖上涨上升的主要原因是国内市场上出现了榨季将走向尾声、国家收储等季节性、阶段性利好。
1、榨季过大半，供应压力减缓
我国甘蔗糖榨季集中在每年11月至次年4月份。2006/07榨季即将结束。主产区广西已有马山南华糖厂和永福糖厂顺利收榨，海南有14家糖厂已停榨。
截止3月上旬，广西已经累计产糖561万吨，销售量达到335万吨，产销率为59.3%；云南已产糖100万吨，销糖量为38万吨，销糖率为38%。目前国内产糖高峰已经过半，全年产量的预期也日渐精确，后期产量的变数减小，供应压力正逐渐被消化，从而增强了市场多头的信心。
2、生产商惜售行为
白糖是季产年销的商品，榨季结束后，后期供应主要依赖库存，同时需求的变化也将成为决定糖价走势的主要因素。这种情况下，生产商惜售行为就有可能转化为价格上升的结果。事实上，1月上旬，广西糖协组织会议，建议糖厂3750元/吨以下不要卖糖，糖价出现企稳，在3700-3750元稳定了近 10天。1月下旬，广西糖业管理工作联席会议在南宁召开，会议内容涉及地方食糖收储问题。收储价格在3650元/吨，收储量可能为30万吨。同时，我国甘蔗糖生产大部分集中在广西，这种生产结构使得广西生产商有组织的惜售行为对糖价的支持作用得以进一步强化。
3、国家宏观调控政策支持糖价
中国糖业协会在3月上旬召开了行业产销形势座谈会上。榨季初，预计全国糖会对全国产糖量1120万吨的预计，做出了消费量在1090万吨的预计，产量大于需求30万吨。加上40万吨的古巴糖，40-50万吨的进口糖，食糖产销形势比较严峻。针对这种状况，国家发改委将采取多项积极措施。贸易方面将严格控制进口，从古巴进口的糖将全部入库。同时，在国内国产糖也将部分收储，以广西价格3500元/吨为收储价，一旦出现价格下跌到目标位，国家的收储就会启动。
二、市场的困惑
在全球一体化的今天，国内外商品价格应该保持较好的连动性。这从目前我国上市的大多数商品价格与国际价格的关系均可看到。理论上来看，国内糖市难以置身于全球糖市的影响之外而独善其身，这样才是一种正常的市场表现。
而事实上，去年8月底以来，在NYBOT11号原糖价格下降的情况下，国内糖价并没有像理论上预期的那么变化，其背后的深层次原因具有重要的研究价值。
出现这种市场现象的根本原因是，白糖目前处于上市初期，需要有一个成熟的过程，才能更完整地反应市场的变化，这种情况下，国内出现生产商惜售、国家出台收储政策等阶段性利好时，就有可能导致与外盘出现相反变化。另一方面，白糖投资者需要逐渐熟悉白糖市场的习性，才能保持更好的投资心态，面对市场利多。同时，在各国政府对食糖贸易管制较多的贸易状况下，国内外市场的融通性并不高。在国内市场出现利好时，并不能通过国际市场得到释放，使国内市场变化不会及时通过国际市场得到调节，从而导致国家决定收储白糖时，国内市场很容易走出与纽约11号原糖价格相反的特立独行的行情。
三、没有不散的宴席
但必须鲜兜剑谝蛩氐贾峦牙胪馀碳鄹穸懒⒃硕慕峁κ墙锥涡缘模庵肿纯龀中氖奔涑ざ倘【鲇诠诶嘁蛩匦в么笮 Ｗ钪赵诠谕馓羌巯嗷プ饔没坪凸┬杵胶獗浠挠跋煜拢弑浠峄毓榈奖３忠恢碌墓斓郎侠础?
从目前国内市场上已出现的利多因素来看，生产、消费及国家调控等基本面短时期内将难以出现更多的利好。在市场上没有更大的利多因素出现时，白糖价格是难以再度连续上升的，投资者会在市场上利用逆向思维而积极作多，打压糖价，这主要是基于技术面的。同时，在国内利好释放过程中形成的价格超涨现象，也迫切需要食糖实现价值回归。
事实上，国内外糖价比价自2006年7月5日走出低谷以来，一直保持上升态势，今年3月15日创下新的高点。国内利好因素对糖价形成的支持得到充分释放后，糖价在国内外比价较高的因素压制下将得以逐渐恢复合理水平。短期观察的重点是NYBOT11号原糖在10.30—10.70美分/磅价格区间的变化状况。预计NYBOT11号原糖在该价格带会保持盘整态势，随后下降。而国内将步其后尘。
来源：
新浪财经
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